S&P 500 CAPE / PE10 Shiller PER
Shiller PER
長期チャート
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最高値 - 最低値 Shiller PER 期間平均 現在値 最高値 最低値
履歴データ
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【シラーPER（Shiller PER・CAPEレシオ）】長期チャート｜株式市場の長期バリュエーションを可視化する
シラーPER（Shiller PER・CAPEレシオ）長期チャートの使い方
このチャートでは、S&P500のShiller PER（CAPE / PE10）の長期推移を確認できます。
Shiller PERは、株価を過去10年平均の実質利益で割って算出する指標で、株式市場が歴史的に見て割高か割安かを把握するために用いられる長期バリュエーション指標です。
上部カードで確認できる指標
チャート上部のカードでは、現在の市場水準と歴史的な位置関係を直感的に確認できます。
現在値
最新のShiller PERを表示します。
チャート上ではオレンジ色の点で示され、点滅している●が最新データです。
最高値
過去データの中で最も高かったShiller PERです。
チャート上ではマゼンタ色で表示されます。
最低値
過去データの中で最も低かったShiller PERです。
チャート上では水色で表示されます。
平均
全期間の平均値を示します。
チャート上では緑色の点線として表示され、長期的な基準水準の目安になります。
高低差
最高値から最低値を差し引いた値です。
Shiller PERが歴史的にどの程度変動してきたのか、バリュエーションの振れ幅を確認できます。
チャート表示期間の切り替え
チャート上部の期間ボタンを押すことで、表示する期間を切り替えられます。
・全期間
・100年
・50年
・25年
・10年
・5年
・1年
長期視点の分析から短期的な動きの確認まで、目的に応じて表示範囲を調整できます。
履歴データの確認
チャート下部の履歴テーブルでは、日付ごとのShiller PERを一覧で確認できます。
検索欄に日付や数値を入力すると、該当するデータのみを絞り込むことができます。
※本チャートは投資判断を直接示すものではありません。
市場の長期バリュエーションを把握するための参考情報としてご利用ください。
シラーPER（Shiller PER・CAPEレシオ）とは？米国株の割高・割安を判断する長期バリュエーション指標
シラーPERとは、米国株式市場、とくにS&P500の長期的な割高・割安を判断するために広く利用されている代表的なバリュエーション指標です。英語では Shiller PER、Shiller PE、CAPEレシオ（CAPE ratio）、PE10 などと呼ばれます。
通常のPER（株価収益率）が「現在の株価 ÷ 直近1年の利益」で計算されるのに対し、シラーPERは「過去10年平均のインフレ調整後利益」を使って算出されます。景気の良い時期だけ、あるいは景気後退期だけの利益に左右されにくく、株式市場の長期的な過熱感や割安感を確認しやすい点が特徴です。CAPEレシオは、10年平均の実質EPSを用いて景気循環の影響をならす指標として説明されることもあります。
■シラーPERの計算方法
シラーPERの基本的な計算式は次の通りです。
シラーPER ＝ 株価指数 ÷ 過去10年平均のインフレ調整後利益
通常のPERは、企業利益が一時的に大きく増減すると数値が大きく変動します。たとえば景気後退期には企業利益が急減し、PERが極端に高く見えることがあります。逆に好景気のピークでは利益が膨らみ、PERが低く見えることもあります。
シラーPERはこうした短期的な利益変動の影響をならすために、過去10年分の利益をインフレ調整して平均化します。そのため、短期的な売買タイミングを当てる指標というより、米国株が歴史的に見て高い水準にあるのか、あるいは低い水準にあるのかを確認するための長期指標として使われます。
■通常のPERとシラーPERの違い
通常のPERとシラーPERの最大の違いは、使用する利益の期間です。
通常のPERは、直近の利益や予想利益をもとに計算されるため、現在の企業業績や市場の期待を反映しやすい指標です。しかし、その分、景気循環や一時的な利益変動の影響を強く受けます。
一方、シラーPERは過去10年の利益を平均化して使用するため、短期的な業績変動よりも、株価が長期的な利益水準に対してどの程度の水準にあるのかを測る指標です。言い換えれば、通常のPERが「現在の業績に対して株価が高いか」を見る指標であるのに対し、シラーPERは「長期的な利益水準に対して株価が高いか」を見る指標と言えます。
■シラーPERが高いと何を意味するのか
シラーPERが高い場合、米国株市場が過去の長期的な利益水準と比べて高く評価されている可能性があります。これは、投資家が将来の企業成長に対して強い期待を持っている状態とも解釈できます。
ただし、シラーPERが高いからといって、すぐに株価が暴落するわけではありません。歴史的に見ると、シラーPERが高い局面ではその後の長期リターンが低下しやすい傾向が指摘されていますが、短期的な売買シグナルとして機能する指標ではありません。
そのため、シラーPERは「今すぐ売るべきか」を判断するためというより、今後10年程度の期待リターンや市場の過熱感を考える際の参考指標として利用されるのが一般的です。
なお、CAPEレシオは過去データに基づく指標であるため、将来を完全に予測できるものではありません。会計基準の変化や産業構造の変化などによる限界があることも指摘されています。
■シラーPERが低いと何を意味するのか
シラーPERが低い場合、株価が長期的な利益水準に対して相対的に安く評価されている可能性があります。歴史的には、シラーPERが低い局面ほど、その後の長期リターンが高くなりやすい傾向が見られてきました。
ただし、低いシラーPERにも注意が必要です。市場が割安に見える背景には、景気後退、金融危機、戦争、インフレ、金利上昇など、投資家がリスクを強く意識する要因が存在している場合があります。
そのため、シラーPERは単独で判断するのではなく、金利、インフレ率、企業利益、金融政策、失業率、信用環境、投資家心理などと合わせて総合的に確認することが重要です。
■シラーPERチャートの見方
このページ上部のシラーPERチャートでは、S&P500のShiller PER（CAPEレシオ）の長期推移を確認できます。現在値、平均値、最高値、最低値、そして表示期間ごとの推移を見ることで、現在の米国株バリュエーションが歴史的にどの位置にあるのかを把握できます。
確認しておきたいポイントは主に次の3つです。
1つ目は、現在のシラーPERが長期平均よりどの程度高いかです。長期平均を大きく上回るほど、米国株市場は歴史的に割高な水準にある可能性があります。
2つ目は、過去のバブル局面や金融危機前の水準との比較です。1929年の大恐慌前、2000年のITバブル、2007年の金融危機前など、過去の高バリュエーション局面と比較することで、現在の市場の過熱感を客観的に確認しやすくなります。
3つ目は、シラーPERの方向性です。単に水準を見るだけでなく、上昇傾向なのか、低下傾向なのかを確認することで、投資家の期待や企業利益とのバランスの変化を読み取りやすくなります。
■シラーPERは暴落予測に使えるのか
シラーPERは、株式市場の暴落時期を予測するための指標ではありません。
シラーPERが高い状態でも株価がさらに上昇することはあります。特に金融緩和、AIなどの技術革新、企業利益の拡大、投資家心理の強気化などが重なると、高いバリュエーションが長期間維持されることもあります。
一方で、シラーPERが極端に高い水準に達している局面では、将来の長期リターンが低下しやすくなる傾向があるため、株価下落に対する警戒が必要になります。つまりシラーPERは「明日下がるか」を判断する指標ではなく、長期投資において現在どれだけのバリュエーションリスクを取っているかを測る温度計のような指標と言えます。
■投資判断での使い方
シラーPERを投資判断に活用する場合、まず重要なのは、売買タイミングを1つの指標だけで決めないことです。
シラーPERが高い局面では、積立投資を続ける場合でも、期待リターンを保守的に見積もる、米国株への集中度を確認する、現金比率や債券・金・日本株・新興国株などとの分散を検討する、といった考え方が参考になります。
反対に、シラーPERが低い局面では、市場全体が悲観に傾いている可能性があります。そのような時期は心理的には投資しにくいものの、長期投資家にとっては将来リターンを高める機会となる場合があります。
重要なのは、シラーPERを「売買の答え」として使うのではなく、現在の米国株市場がどの程度のバリュエーションリスクを抱えているのかを確認する材料として活用することです。
■シラーPERを見るときの注意点
シラーPERにはいくつかの限界もあります。
第一に、過去10年の利益を使うため、どうしても過去データに依存する点です。将来の技術革新や企業収益構造の変化、金利環境の変化などを完全に織り込むことはできません。
第二に、金利環境によって許容されるPER水準が変化する点です。低金利時代には株式の相対的な魅力が高まり、シラーPERが高い水準で維持されることがあります。
第三に、S&P500の構成企業は時代とともに変化している点です。現在の米国株市場は巨大テック企業の比重が大きく、過去の市場構造とは異なる面があります。
そのため、シラーPERだけで「米国株は危険」「今すぐ売るべき」と結論づけるのではなく、金利、インフレ、企業利益、金融政策、流動性、投資家心理などを含めて総合的に判断することが重要です。
■まとめ：シラーPERは米国株の長期的な過熱感を見る指標
シラーPER（Shiller PER）、シラーPE、CAPEレシオは、米国株の長期バリュエーションを確認するうえで重要な指標です。
短期的な株価の予想には向きませんが、S&P500が歴史的に割高なのか、割安なのかを判断する材料として、多くの投資家に利用されています。
現在の米国株が長期平均と比べてどの位置にあるのか、過去のバブル局面と比較してどの程度の水準にあるのか、そして今後の期待リターンをどの程度保守的に見積もるべきなのか。シラーPERチャートを確認することで、感覚ではなくデータに基づいた長期投資判断を行いやすくなります。
米国株投資を行う際は、株価の上昇率だけでなく、Shiller PERやCAPEレシオのような長期指標も確認し、リターンだけでなくリスクも冷静に把握しておくことが大切です。
【FAQ】
■シラーPERとは何ですか？
シラーPERとは、株価を過去10年平均のインフレ調整後利益で割って計算する長期バリュエーション指標です。英語では Shiller PER、Shiller PE、CAPEレシオ、PE10 などと呼ばれます。
■CAPEレシオとは何ですか？
CAPEレシオとは Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio の略で、景気循環を調整したPERという意味です。企業利益の短期的な変動をならすため、過去10年平均の実質利益を使用します。
■シラーPERが高いと米国株は暴落しますか？
シラーPERが高いからといって、すぐに米国株が暴落するとは限りません。ただし、歴史的に高いシラーPERは将来の長期リターンが低くなりやすい局面を示すことがあります。
■シラーPERと通常PERの違いは何ですか？
通常PERは直近利益や予想利益を使うことが多いのに対し、シラーPERは過去10年平均のインフレ調整後利益を使います。そのため、シラーPERの方が長期的な市場の割高・割安を確認しやすい指標です。
■シラーPERは短期売買に使えますか？
シラーPERは短期売買のタイミングを当てる指標ではありません。主に米国株市場の長期バリュエーションや将来リターンの期待値を考えるために使われます。
【出典・注記】
本ページのShiller PER（CAPEレシオ）チャートは、イェール大学の経済学者 Robert J. Shiller 教授が公開しているデータを参考に掲載しています。Shiller PERは、S&P500などの株価を過去10年平均のインフレ調整後利益で割って算出される指標で、CAPEレシオ、Shiller PE、PE10とも呼ばれます。
※本ページの情報は投資判断を直接推奨するものではありません。株式・ETF・投資信託等への投資には価格変動リスクがあり、元本割れの可能性があります。最終的な投資判断は、ご自身のリスク許容度、投資目的、資産状況を踏まえて行ってください。
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