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【シラーPER】なぜ多くのトレーダーは天井を見誤るのか｜S&P500の割高・割安を長期視点で判断するシラーPERという“市場の真実”

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【シラーPER（Shiller PER・CAPEレシオ）】長期チャート｜S&P500の長期バリュエーションを可視化

■なぜトレーダーは相場の天井を見誤るのか

トレード経験がある人ほど、一度はこう感じたことがあるはずです。

「さすがに上がりすぎではないか？」

株価が急騰し、ニュースは強気一色。
SNSでは成功談が溢れ、誰もが楽観的。

しかし、その状況でも市場は上昇を続ける。

そして

「まだ上がるのか…」

と思った直後、突然の急落が始まる。

これは株式市場で何度も繰り返されてきた現象です。

多くのトレーダーが天井を見誤る理由はシンプルです。

それは

市場の長期評価を見ていないからです。

短期チャートだけでは
相場の本当の位置はわかりません。

そこで重要になるのが

シラーPER（Shiller PER / CAPEレシオ）

という長期バリュエーション指標です。

■シラーPERとは何か

シラーPERとは

S&P500の株価 ÷ 過去10年平均の実質利益

で計算される指標です。

通常のPERは

直近の利益を使います。

しかし企業利益は

・景気
・金融政策
・一時的な利益

などの影響で大きく変動します。

そのため通常PERだけでは

市場の本当の価値を判断できないことがあります。

そこで

過去10年の平均利益を使い

景気サイクルをならして

評価する方法が考案されました。

それが

シラーPERです。

この指標は

市場が長期的に見て割高か割安か

を判断するために使われます。

■市場は必ずバリュエーションに戻る

株式市場は長期的には成長します。

しかし

その成長の過程では

必ず

過熱と調整

が繰り返されます。

例えば

ITバブル

この時

シラーPERは

史上最高水準

に達しました。

その後

NASDAQは

約80％下落

しました。

また

リーマンショック前も

シラーPERは

平均を大きく上回る水準でした。

つまり

市場は一時的に過熱しても

最終的には評価水準に回帰する

傾向があります。

■現在の市場は歴史的にどこにいるのか

現在のシラーPERは

40を超える水準

にあります。

長期平均は

約17

です。

つまり

現在の株式市場は

平均の2倍以上の評価

という状態です。

これは

歴史的に見ても

非常に高いバリュエーション

です。

もちろん

この数値だけで

「すぐ暴落する」

と断言することはできません。

しかし

重要なのは

市場がどれだけ過熱している可能性があるか

を理解することです。

■短期チャートだけでは見えないもの

多くのトレーダーは

短期チャートを中心に分析します。

・移動平均線
・RSI
・MACD

これらは

タイミングを測るツール

です。

しかし

環境を判断するツールではありません。

環境を判断するためには

長期バリュエーションが必要です。

その役割を担うのが

シラーPERです。

■相場の位置を知るだけでトレードは変わる

例えば

市場が

割安圏

なら

押し目買いは成功しやすくなります。

しかし

市場が

過熱圏

なら

同じ戦略でも

急落リスクが高くなります。

つまり

トレードの精度は

環境認識によって大きく変わる

のです。

■プロ投資家は必ず長期バリュエーションを見る

プロ投資家の多くは

短期チャートだけで判断しません。

必ず

長期バリュエーション

を確認します。

理由はシンプルです。

市場は短期ではランダムでも

長期では

評価水準に回帰する傾向

があるからです。

つまり

割安な市場では

長期リターンが高くなり

割高な市場では

将来リターンが低くなる傾向

があります。

■150年以上の歴史が示していること

シラーPERの最大の強みは

150年以上の長期データ

が存在することです。

このデータを見ると

株式市場は

・割安
・適正
・過熱

というサイクルを

何度も繰り返していることがわかります。

つまり

相場は

完全なランダムではない

のです。

■まずは現在のシラーPERを確認してみる

もしあなたが

・株式市場の過熱度を知りたい
・バブル水準を客観的に確認したい
・長期視点で市場を分析したい

そう思うなら

まず

シラーPERの長期チャート

を確認してみてください。

1871年から現在までのデータを見ることで

市場の

・平均水準
・過熱水準
・現在位置

がはっきり見えてきます。

そして

相場の見え方は

大きく変わります。

市場の位置を知ることは

トレード判断の精度を高める

最も基本的なステップになります。

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